从游戏驿站前世今生 到“逼空大战”一地鸡毛

让子弹飞

　　数年的积弱，加上零售行业看上去已然日薄西山，使得 GameStop 的股价连续跳水，在 2019 年中期已经损失了 70% 的估值，在各类做空榜单上名列前茅。

　　但俗话说，“有危便有机”，GameStop在绝境之际还得到了投资人基于游戏市场未来发展前景而对其进行的注资。先是在 2019 年，得到了电影《大空头》的原型、对冲基金大神迈克尔·布里（Michael Burry）大手买入 GameStop 股票，他的理由十分贴近游戏圈的“地气”，那就是索尼和微软在即将推出的第九世代游戏机极有可能会保留光驱，也就是说两家大厂并没有放弃光碟载体，在未来的一段时间里，能够极大节省硬盘空间的光碟依旧有存在和流通的必要，这将极大延长实体游戏零售商的寿命，尤其是 GameStop 这类有着成熟“生命周期”模式的厂商。

　　与布里有着同样理念的人还有瑞安·科恩——市值超过 430 亿美元的全美最大线上宠物用品商店之一——“Chewy”的创办者，他以平均每股 8 美元的价格入手了 900 万股，约占 GameStop 股份的 10%，成为 GameStop 的重要股东之一。这一切原本都是在暗中进行，直到 2020 年 8 月，这个交易因为金额巨大而被曝光，科恩更是在 2021 年 1 月成为 GameStop 的董事局成员，以其丰富的电商经验，帮助 GameStop 逐步转型。

　　与此同时，就像过去每一次社会经济遭遇强大冲击时一样，疫情期间，许多人主动或被动选择在家，进行相对低廉的娱乐消费，游戏行业此时往往得到逆风发展。在 2020 年这个特殊的年份，即便是备受冲击的 GameStop，也在网上商店和实体店面录得较好的销量增长。

　　资本的进场加上疫情对传统零售行业的危与机，使得嗜血的华尔街精英们看到了机遇，对 GameStop 的反复做空的行动从 2020 年就已经开始，但奈何公司这时的股价和体量都在萎缩，机构们也没法赚到太多利润，只能暂时僵持在那里。看到这里，我们已经能够看出这场竞争的背后的本质，不过是资本之间的博弈。

　　但是在 2020 年七八月，当科恩对外公布入股 GameStop 时，带动了一些投资者跟风入手，这时“WallStreetBets”里一位名为“ DeepFXXXingValue”的散户通过研究发现，机构做空比率高达 140%（也有人解释这是多头做空所叠加起来的假象，实际情况并没有那么严重），意味着一旦股价没有下跌，试图做空 GameStop 股票的对冲基金势必要花大价钱来赎回股票以完成交割，进而造成股价上涨。于是他开始不断投放金钱，并且在“WallStreetBets”上招揽同好，号召大家一起“重建 GameStop”这个游戏玩家们共同的童年梦乐园。

　　随着科恩和“WallStreetBets”的入场，GameStop 的股价持续走高，一度来到了 40 美元的历史关口。对冲基金自然发现了这天大的“馅饼”，香橼第一个跳出来，抛出“GME是只最多值 20 美元的股票”、“买入的散户将是这场扑克游戏中的输家”等言论……这是做空机构常见的手段，通过“做空报告”来引导投资者抛售手上的股票，从而达到低价收购股票的目的，这激怒了那批对资本家心存愤懑，又恰好对 GameStop 具有怀旧之情的玩家。

　　疫情期间，美联署的无限 QE，也就是我们所说的“放水”，拉着全世界去给受到重创的美国经济“回血”，这本是为民纾困的措施，但不少资金最终都会流入投资市场、或者说是投机市场。“WallStreetBets”里有一帮二三十岁的年轻人，本来是“口袋没钱、心头多恨”的一群散户，在论坛里经常发表打爆空头们的宏大愿望，寄望有朝一日能够和“WallStreetBets”头像中的“小李子”一样，成为颠覆市场的“华尔街之狼”。奈何囊中羞涩，也苦于没有可以合力于一处的地方。美国政府因为疫情原因疯狂派钱，让他们迅速拿到了一笔可观的资金，当带来过童年美好记忆、甚至现在还给自己带来实际欢乐的圣地被华尔街资本“玷污”，这触发了他们的情怀。

　　“YOLO”信条让他们在认知中深信“人一世物一世”，即便承担风险，也要尽情享受人生。于是他们开始在“RobinHood”等线上股票交易平台疯狂买入 GameStop 的股票，誓要抱团挤出空头，将被香橼深信只值 20 美元的股票硬生生拉升至超过 159 美元。香橼以及陆续加入的梅尔文和枫林等对冲基金岂肯善罢甘休，大有不将 GameStop 弄到退市乃至破产就不罢休的趋势。散户们也不甘示弱，除了将 GameStop 的股价再次推向新高之外，还把战线向外延伸，将这些对冲基金同时在做空的 AMC 和诺基亚等股票都进行抱团逼空，标志着散户与对冲基金之间的全面战争打响。

　　这样的战争自然吸引了多方的关注，也有人为他们站台：一方面有机构代表出来怒斥散户“扰乱市场秩序”；另一方面，“钢铁侠”马斯克也忍不住发推，为支持 GameStop 的散户们打气。当年特斯拉股价上涨时，就曾被华尔街多次做空，在看空榜单上，特斯拉和 GameStop 经常都是双双上榜，或许也是因为这一层关系，让刚刚成为世界首富的马斯克在这场与华尔街的精英们的对抗中不想独善其身。

　　GameStop 股价一路飙升，让做空的对冲基金在一天内损失超过 10 亿美元。香橼和梅尔文这两个“出头鸟”相继折翅，前者宣布不再进行做空研究，后者则是从另外两家对冲基金 Citadel 和 Point72 借来 27.5 亿美元，继续负隅顽抗。这使得 GameStop 的股价每天都像在坐过山车，都在冲高后回落。

　　事件的高潮发生在 1 月 28 日，当股价冲到 483 美元，眼看就要到破产边缘的华尔街对冲基金们使出了让我们“活久见”的手段：Reddit关闭了“WallStreetBets”讨论组，让散户们没有了舆论阵地；以低准入门槛成为散户们投资福祉的“RobinHood”，没有再成为劫富济贫的“罗宾汉”，以他们为首的几大交易平台纷纷限制 GameStop 等几个主要逼空战场的散户交易，散户们只能卖出不能买进，但华尔街资本却可以自由进行交易，引发轩然大波。

　　当全网都在指责华尔街篡改规则，没有契约精神的时候，作为一个游戏玩家，即便感觉有些关键节点没能说通，但也没有更多可说的空间，这倒让我们和“吃瓜群众”一道，“让子弹飞了一会儿”，等到了更靠谱的解释。

　　在事件结束数天之后，有身在纽约的律师从美国证券交易实行“T+2”而不是即时交易的模式这个角度给出了不同的解读。在买入股票后，券商要到交易所进行交易，而且需要缴纳保证金，原本有买有卖让保证金总体在一个幅度上。但 GameStop 持续被疯狂买进，让身为交易代理方的“RobinHood”要筹措数额越来越庞大的保证金，这让本来就打着低准入门槛的他们也陷入两难。从这个角度来说，当时“RobinHood”乃至几大交易平台都要限制买入，以确保交易能够顺利进行倒是说得过去，但是连带着“WallStreetBets”也一起被禁，这个就很难自圆其说了。

　　无论如何，券商们的这一波操作之后，散户们恐慌性卖出，GameStop 股价大幅下滑，对冲基金也得以迅速平仓，成功度过了破产的危机，而故事还没结束。

潮水退去

　　“逼空大战”已经过去一周，GameStop 股价连续 7 天下跌，下滑至每股 60 美元左右，比巅峰时期下跌超过85%，这也让事件的更多面目呈现在玩家乃至世人面前。

　　作为玩家，我们往往在游戏中保持着对抗命运不公的热血、愤怒和动力，然而就像《战神》等许多游戏的剧情一样，那些冲锋在前、反抗高高在上的“诸神们”的抵抗者，不过是另一些野心家利用的棋子。在这场逼空大战中，玩家/散户也不过是另外一群资本和机构为了获利的工具。

　　当市场开始趋于冷静，有经济学家提出，GameStop 三分之二的股票是由公募基金等机构投资者持有，很多散户也并非真正要和对冲基金死磕到底的“YOLO”和玩家一族，大部分只是追高的投机者。真正做到多少钱都不会卖、让对冲基金无法平仓的人，大概只有散户带头人“DeepFXXXingValue”等少数人群。

　　更多的人，是在社交平台宣扬自己如何一夜暴富：从 10 岁小孩因为妈妈送的 10 股 GameStop 股票赚了 3200 美元，到投资公司经理在酒店隔离期间赚了 60%，再到步步高董事长段永平赚到了“北京一套房”。更有甚者，将这种“逼空”发展成运动，向着其他各个领域涌去，只留下 GameStop 一地鸡毛；至于那些背后的大资本，更是赚了个盆满钵满……

　　作为事件的主战场，GameStop 一直保持着低调，据说曾有博主去门店采访，店员们也被统一下了“封口令”。诚然，“金融活动并不直接创造价值”，股票市场上的狂欢并不代表 GameStop 真正经营状况，作为粉丝或玩家，想要帮助这家游戏零售商摆脱困境，守住心中的美好沃土，除了期待 GameStop 自身积极升级改造，或许真的要依赖玩家们的“用爱发电”。

　　以善于创造话题、深谙观众猎奇心理著称，在油管上颇具影响力的创意达人 Mr Beast 曾表示，比起买下股票牟利，他更愿意直接盘下一家 GameStop 店面。随后他直接买空了五家 GameStop 里的所有商品，将这些商品捐给了几个不同的慈善组织，花费了超过 50 万美元，用实际行动表达了对 GameStop 的支持。

　　尽管多少有博取眼球的嫌疑，但 Mr Beast 的行动，多少还是给这场 2021 年出上演的魔幻现实主义的闹剧，增添了一丝温馨和美好，也算是为真心热爱游戏和 GameStop 的玩家们试探性地指出了一个方向。

　　至于未来，谁知道呢？

参考资料：

http://www.fortunechina.com/america500/273/2020

https://www.essentiallysports.com/whoops-mr-beast-bought-an-actual-gamestop-store-instead-of-stock-wallstreetbets-esports-news/

https://www.businessinsider.in/tech/news/how-gamestop-became-the-perfect-meme-stock-for-r/wallstreetbets/articleshow/80603476.cms

https://www.cnbc.com/2021/01/27/gamestop-mania-explained-how-the-reddit-retail-trading-crowd-ran-over-wall-street-pros.html

https://environmentalhistory.as.ua.edu/gamestop/